唯學(xué)網(wǎng)小編提醒：證券從業(yè)資格考試的發(fā)行市場(chǎng)稱(chēng)為一級(jí)市場(chǎng),交易市場(chǎng)稱(chēng)為二級(jí)市場(chǎng)。一級(jí)市場(chǎng)是企業(yè)進(jìn)行直接融資的市場(chǎng)，二級(jí)市場(chǎng)是投資者之間進(jìn)行交易的市場(chǎng)。雖然這兩個(gè)概念比較容易理解，但是考生還是要仔細(xì)看以下關(guān)于證券從業(yè)資格考試的各市場(chǎng)詳細(xì)分析。希望本文對(duì)考生能有所幫助。

證券市場(chǎng)是證券買(mǎi)賣(mài)交易的場(chǎng)所，也是資金供求的中心。證券市場(chǎng)可分為證券發(fā)行市場(chǎng)和證券交易市場(chǎng)。證券發(fā)行市場(chǎng)又稱(chēng)一級(jí)市場(chǎng)、初級(jí)市場(chǎng);證券交易市場(chǎng)又稱(chēng)二級(jí)市場(chǎng)、次級(jí)市場(chǎng)。證券市場(chǎng)的兩個(gè)組成部分，既相互依存，又相互制約。證券發(fā)行市場(chǎng)是交易市場(chǎng)的基礎(chǔ)和前提，交易市場(chǎng)是發(fā)行市場(chǎng)得以持續(xù)擴(kuò)大的必要條件。此外，交易市場(chǎng)的交易價(jià)格制約和影響著證券的發(fā)行價(jià)格。

一、證券發(fā)行市場(chǎng) (一)證券發(fā)行市場(chǎng)的含義 證券發(fā)行市場(chǎng)通常無(wú)固定場(chǎng)所，是一個(gè)無(wú)形的市場(chǎng)。證券發(fā)行市場(chǎng)的作用主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：

1.為資金需求者提供籌措資金的渠道

2.為資金供應(yīng)者提供投資和獲利的機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化

3.形成資金流動(dòng)的收益導(dǎo)向機(jī)制，促進(jìn)資源配置的不斷優(yōu)化

(二)證券發(fā)行市場(chǎng)的構(gòu)成

證券發(fā)行市場(chǎng)由證券發(fā)行人、證券投資者和證券中介機(jī)構(gòu)三部分組成。

1.證券發(fā)行人

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，資金需求者籌集外部資金主要通過(guò)兩條途徑：向銀行借款和發(fā)行證券，即間接融資和直接融資。發(fā)行證券已成為資金需求者最基本的籌資手段。證券發(fā)行人主要是政府、企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)。

2.證券投資者

證券發(fā)行市場(chǎng)上的投資者包括個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者，后者主要是證券公司、商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、社保基金、證券投資基金、信托投資公司、企業(yè)和事業(yè)法人及社會(huì)團(tuán)體等。

3.證券中介機(jī)構(gòu)

中介機(jī)構(gòu)主要包括證券公司、證券登記結(jié)算公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所等為證券發(fā)行與投資服務(wù)的中立機(jī)構(gòu)。

(三)證券發(fā)行與承銷(xiāo)制度

1.證券發(fā)行制度

(1)注冊(cè)制。證券發(fā)行注冊(cè)制即實(shí)行公開(kāi)管理原則。

(2)核準(zhǔn)制。證券發(fā)行核準(zhǔn)制實(shí)行實(shí)質(zhì)管理原則。

我國(guó)的股票發(fā)行實(shí)行核準(zhǔn)制并配之以發(fā)行審核制度和保薦人制度。 2.證券發(fā)行方式 (1)股票發(fā)行方式

①上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行方式。

②向二級(jí)市場(chǎng)投資者配售方式。

③對(duì)一般投資者上網(wǎng)發(fā)行和對(duì)法人配售相結(jié)合的發(fā)行方式。

(2)債券發(fā)行方式

①定向發(fā)行。又稱(chēng)私募發(fā)行，私下發(fā)行，即面向少數(shù)特定投資者發(fā)行。屬直接發(fā)行。

②承購(gòu)包銷(xiāo)。

③招標(biāo)發(fā)行。根據(jù)中標(biāo)規(guī)則不同，可分為荷蘭式招標(biāo)(單一價(jià)格中標(biāo))和美式招標(biāo)(多種價(jià)格中標(biāo))。

3.證券承銷(xiāo)方式

發(fā)行人推銷(xiāo)證券的方法有兩種，自銷(xiāo)和承銷(xiāo)。 承銷(xiāo)方式有包銷(xiāo)和代銷(xiāo)兩種。包銷(xiāo)可分為全額包銷(xiāo)和余額包銷(xiāo)兩種。

(四)證券發(fā)行價(jià)格

二、證券交易市場(chǎng)

(一)證券交易所

1.證券交易所的定義、特征與功能

(1)定義。交易所是整個(gè)證券市場(chǎng)的核心。證券交易所本身并不買(mǎi)賣(mài)證券，也不決定證券價(jià)格，而是為證券交易提供一定的場(chǎng)所和設(shè)施，配備必要的管理和服務(wù)人員，并對(duì)證券交易進(jìn)行周密的組織和嚴(yán)格的管理，為證券交易順利進(jìn)行提供一個(gè)穩(wěn)定、公開(kāi)、高效的市場(chǎng)。

(2)證券交易所的特征：

①有固定的交易場(chǎng)所和交易時(shí)間;

②參加交易者為具備會(huì)員資格的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，交易采取經(jīng)紀(jì)制，即一般投資者不能直接進(jìn)入交易所買(mǎi)賣(mài)證券，只能委托會(huì)員作為經(jīng)紀(jì)人間接進(jìn)行交易;

③交易的對(duì)象限于合乎一定標(biāo)準(zhǔn)的上市證券;

④通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)的方式?jīng)Q定交易價(jià)格;

⑤集中了證券的供求雙方，具有較高的成交速度和成交率;

⑥實(shí)行公開(kāi)、公平、公正原則，并對(duì)證券交易加以嚴(yán)格管理。

(3)證券交易所的功能。

①為交易雙方提供了一個(gè)完備、公開(kāi)的證券交易場(chǎng)所。

②形成較為合理的價(jià)格。

③引導(dǎo)社會(huì)資金的合理流動(dòng)和資源的合理配置。

④及時(shí)、準(zhǔn)確地傳遞上市公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，以及隨時(shí)公布市場(chǎng)成交數(shù)量、成交價(jià)格等行情信息。

⑤對(duì)整個(gè)證券市場(chǎng)進(jìn)行一線(xiàn)監(jiān)控。

2.證券交易所的組織形式

證券交易所的組織形式大致可以分為兩類(lèi)，即公司制和會(huì)員制。會(huì)員制的證券交易所是一個(gè)由會(huì)員自愿組成的、不以營(yíng)利為目的的社會(huì)法人團(tuán)體。

交易所設(shè)會(huì)員大會(huì)、理事會(huì)和監(jiān)察委員會(huì)。會(huì)員大會(huì)是證券交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，具有以下職權(quán)：

(1)制定和修改證券交易所章程;

(2)選舉和罷免會(huì)員理事;

(3)審議和通過(guò)理事會(huì)、總經(jīng)理的工作報(bào)告;

(4)審議和通過(guò)證券交易所的財(cái)務(wù)預(yù)算、決算報(bào)告;

(5)決定證券交易所的其他重大事項(xiàng)。

理事會(huì)是證券交易所的決策機(jī)構(gòu)，其主要職責(zé)是：

(1)執(zhí)行會(huì)員大會(huì)的決議;

(2)制定、修改證券交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則;

(3)審定總經(jīng)理提出的工作計(jì)劃;

(4)審定總經(jīng)理提出的財(cái)務(wù)預(yù)算、決算方案;

(5)審定對(duì)會(huì)員的接納;

(6)審定對(duì)會(huì)員的處分;

(7)根據(jù)需要決定專(zhuān)門(mén)委員會(huì)的設(shè)置;

(8)會(huì)員大會(huì)授予的其他職責(zé)。

我國(guó)內(nèi)地有兩家證券交易所

上海證券交易所和深圳證券交易所。上海證券交易所于1990年11月26日成立，當(dāng)年12月19日正式營(yíng)業(yè);深圳證券交易所于1989年11月15日籌建，1991年4月11日經(jīng)中國(guó)人民銀行總行批準(zhǔn)成立，7月3日正式營(yíng)業(yè)。兩家證券交易所均按會(huì)員制方式組成，是非營(yíng)利性的事業(yè)法人。組織機(jī)構(gòu)由會(huì)員大會(huì)、理事會(huì)、監(jiān)察委員會(huì)和其他專(zhuān)門(mén)委員會(huì)、總經(jīng)理及其他職能部門(mén)組成。

3.證券上市制度

股份有限公司申請(qǐng)股票上市必須符合下列條件：

(1)股票經(jīng)國(guó)務(wù)院證券管理部門(mén)批準(zhǔn)已向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行;

(2)公司股本總額不少于人民幣5 000萬(wàn)元;

(3)公司最近3年連續(xù)盈利，原國(guó)有企業(yè)改組設(shè)立為股份有限公司，或者公司主要發(fā)起人為國(guó)有大中型企業(yè)的，可連續(xù)計(jì)算;

(4)持有股票面值達(dá)人民幣1 000元以上的股東人數(shù)不少于1 000人，向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行的股份達(dá)公司股份總數(shù)的25%以上;公司股本總額超過(guò)人民幣4億元的，向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行股份的比例可以適當(dāng)降低，最低可為15%;

(5)公司在最近3年內(nèi)無(wú)重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無(wú)虛假記載;

(6)國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件。

4.證券交易所的運(yùn)作系統(tǒng)

通常包括交易系統(tǒng)、結(jié)算系統(tǒng)、信息系統(tǒng)和監(jiān)察系統(tǒng)四部分。

(1)交易系統(tǒng)。通常由撮合主機(jī)、通信網(wǎng)絡(luò)和柜臺(tái)終端三部分組成。

(2)結(jié)算系統(tǒng)。

(3)信息系統(tǒng)。信息系統(tǒng)發(fā)布網(wǎng)絡(luò)可由以下渠道組成：

①交易通信網(wǎng);②信息服務(wù)網(wǎng);③證券報(bào)刊;④英特網(wǎng)。

(4)監(jiān)察系統(tǒng)。日常監(jiān)控包括以下四方面：①行情監(jiān)控; ②交易監(jiān)控;③證券監(jiān)控;④資金監(jiān)控。

5.交易原則和交易規(guī)則

證券交易所采用經(jīng)紀(jì)制交易方式。

(1)交易原則。證券交易通常都必須遵循價(jià)格優(yōu)先原則和時(shí)間優(yōu)先原則。

(2)交易規(guī)則。主要的交易規(guī)則有：①交易時(shí)間。②交易單位。③價(jià)位。④報(bào)價(jià)方式。 ⑤價(jià)格決定。 ⑥漲跌幅限制。 ⑦大宗交易。

6.證券交易所的職能 (1)提供證券交易的場(chǎng)所和設(shè)施;

(2)制定證券交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則;

(3)接受上市申請(qǐng)、安排證券上市;

(4)組織、監(jiān)督證券交易;

(5)對(duì)會(huì)員進(jìn)行監(jiān)管;

(6)對(duì)上市公司進(jìn)行監(jiān)管;

(7)設(shè)立證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu);

(8)管理和公布市場(chǎng)信息;

(9)證監(jiān)會(huì)許可的其他職能。

(二)其他交易市場(chǎng)

1.場(chǎng)外交易市場(chǎng)的定義和特征

場(chǎng)外交易市場(chǎng)是在證券交易所以外的證券交易市場(chǎng)的總稱(chēng)，常見(jiàn)形式有柜臺(tái)市場(chǎng)或店頭市場(chǎng)、電話(huà)市場(chǎng)、網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)。

場(chǎng)外交易市場(chǎng)有以下特征：

(1)場(chǎng)外交易市場(chǎng)是一個(gè)分散的無(wú)形市場(chǎng)。

(2)場(chǎng)外交易市場(chǎng)的組織方式采取做市商制。

(3)場(chǎng)外交易市場(chǎng)是一個(gè)擁有眾多證券種類(lèi)和證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)，以未能或無(wú)須在證券交易所批準(zhǔn)上市的股票和債券為主。

(4)場(chǎng)外交易市場(chǎng)是一個(gè)以議價(jià)方式進(jìn)行證券交易的市場(chǎng)。

(5)場(chǎng)外交易市場(chǎng)的管理比證券交易所寬松。

2.場(chǎng)外交易市場(chǎng)的功能

(1)場(chǎng)外交易市場(chǎng)是證券發(fā)行的主要場(chǎng)所。

(2)場(chǎng)外交易市場(chǎng)為政府債券、金融債券、企業(yè)債券以及按照有關(guān)法規(guī)公開(kāi)發(fā)行而又不能或一時(shí)不能到證券交易所上市交易的股票提供了流通轉(zhuǎn)讓的場(chǎng)所，為這些證券提供了流動(dòng)性的必要條件，為投資者提供了兌現(xiàn)及投資的機(jī)會(huì)。

(3)場(chǎng)外交易市場(chǎng)是證券交易所的必要補(bǔ)充。

3.代辦股份轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)

我國(guó)的代辦股份轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)是經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，由中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)建立的為退市公司社會(huì)公眾持有的股份提供代辦轉(zhuǎn)讓股份服務(wù)的場(chǎng)所。該市場(chǎng)又稱(chēng)三板市場(chǎng)。三板市場(chǎng)是指證券公司以其自有或租用的業(yè)務(wù)設(shè)施，為非上市公司提供股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)的市場(chǎng)。在三板市場(chǎng)上市的公司由兩部分組成：一是在原NET系統(tǒng)掛牌的東方實(shí)業(yè)、中興實(shí)業(yè)、建北集團(tuán)、湛江供銷(xiāo)、廣東廣建和在原STAQ系統(tǒng)掛牌的沈陽(yáng)長(zhǎng)白、海國(guó)實(shí)、華凱股份、恒通置業(yè)、五星三環(huán)、杭州大自然等11家公司。二是退市的上市公司。

一家公司只能委托一家證券公司代辦其股份轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)。股份轉(zhuǎn)讓采用定期、非連續(xù)方式進(jìn)行，根據(jù)股份轉(zhuǎn)讓公司的質(zhì)量不同，分為每周3次轉(zhuǎn)讓和5次轉(zhuǎn)讓兩種。股份轉(zhuǎn)讓以集合競(jìng)價(jià)的方式配對(duì)撮合，轉(zhuǎn)讓價(jià)格不設(shè)指數(shù)，設(shè)5%的漲幅限制，不設(shè)跌幅限制。

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